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楼主  发表于: 2024-09-25 15:28
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 沪铜需求持续性待验证 价格维持高位震荡

国内期货综述
　　供需方面，进口铜精矿 TC 指数仍处低位，供应端仍偏紧。据M，上周国内大中型铜杆企业开工率为 79.32%，环比下滑2.40%，同时低于预期值1.54%。废铜制杆开工回升 3.4%。多数企业表示节内下游提货节奏不及预期，同时铜价重心抬升，下游企业观望情绪上行，若铜价持续居于高位，精铜杆企业对于国庆节前的下游备库增量或不及预期。
　　终端方面，10 月空调内外销排产增加。9 月 1-15 日，乘用车市场零售 82.8 万辆，同比去年9月同期增长 18%，较上月同期增长 12%。库存方面，国内电解铜社库和保税区库存均去库，LME 铜库存减少，库存压力有下行趋势。
　　宏观方面，美联储降息 50bp，超市场预期，但美联储主席会后表态偏鹰;中国 9 月 1 年期、5 年期 LPR 均不变，期待国内市场政策释放。
　　总的来看，美联储超预期降息提振情绪，短期海外软着陆预期升温，但国内 LPR 不变，或限制铜价反弹。库存拐点或出现，国内下游需求持续性待验证，短期价格维持高位震荡。
　　一、行情回顾
　　上周沪铜主力 2410 周五下午收于 75840 元/吨，周环比涨2.54%，周内沪铜盘面走强，主因美联储降息 50bp 后提振市场风险偏好。
　　二、消息面
　　1.宏观消息：
　　美联储在货币政策委员会 FOMC 会后宣布，联邦基金利率的目标区间从5.25%到5.50%降至 4.75%至 5.0%，降幅 50 个基点。这是美联储 2022 年 3 月启动本轮紧缩周期以来首次降息。点阵图显示，今年至少还将合计降息 50 个基点。另外，根据最新经济前景预期，美联储对今年底失业率的中位数预测值为 4.4%，高于 6 月的 4.0%，这意味着劳动力市场状况不如此前预期。会后美联储主席鲍威尔在记者会上称，美联储并非急于降息，也警告不要将大幅降息视为未来的常规节奏。
　　美国 8 月零售销售环比增加 0.1%，好于预期的下降 0.2%，7 月份数据上修0.1个百分点至 1.1%。美国 8 月零售销售额意外上升，表明美国消费者需求可能依然强劲，为美国经济软着陆再添新证据。
　　美国 9 月 14 日当周首次申请失业救济人数 21.9 万人，为自5 月以来最低，同时低于预期 23 万人，前值 23 万人。美国至 9 月 7 日当周续请失业金人数为183 万人，下降1.4万人，从 7 月触及的逾两年半高位回落。
　　国家统计局发布 8 月经济运行数据。8 月工业增加值、社零总额以及固定资产投资增速均有所下滑。8 月份，全国规模以上工业增加值同比增长 4.5%。国家统计局新闻发言人刘爱华当天介绍，受去年同期对比基数走高因素影响，8 月份当月全国规上工业增加值同比增速较上月有所回落，剔除季节性因素之后，规模以上工业增加值环比增长0.32%，继续保持增长态势。
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